ProShares: “Bitcoin ETF, Bitcoin fiyatına paralel”
ProShares, ABD’nin ilk Bitcoin vadeli işlem borsa yatırım fonu (ETF) olan ProShares Bitcoin Strateji Fonu’nun asılsız olduğunu ve çalışmanın yayınlanmasından bu yana Bitcoin’in spot fiyat performansını yakından izlediğini belirtti.
ProShares Bitcoin Strateji Fonu, BTC’ye yatırım yapmak isteyen yatırımcıların kripto para birimi satın almadan bu fırsatı yakalamalarını sağlamak için 2021 yılında New York Borsasında BITO sembolü altında işlem görmeye başladı. Dünyanın en büyük kripto fonu ETF, Chicago Mercantile Exchange’de (CME) listelenen, düzenlenmiş ve nakit ödemeli Bitcoin vadeli işlemlerine yatırım yapıyor.
Gözlemciler ise, BITO ve diğer vadeli işlemlere dayalı ETF’lerin, süresi dolan vadeli işlem sözleşmelerini yenileme veya satma ve bir sonraki seti satın alma maliyetleri nedeniyle Bitcoin’in gerisinde kalacağını düşünüyor. Genellikle, daha uzun vadeli sözleşmeler, “contango” adı verilen bir durum olan vade tarihine yakın olanlara göre bir prim görür. Contango, boğa koşuları sırasında artma eğilimindedir ve contango ne kadar dik olursa, maliyetler de o kadar yüksek olur ve bu, contango kanaması olarak bilinir.
ProShares’in küresel yatırım stratejisti Simeon Hyman, CoinDesk’e bir e-posta ile şunları söyledi: “BITO’nun bordro maliyetleri hakkındaki dalgalanmalar aldatıcıdır; BITO, başlangıcından bu yana Bitcoin fiyatını yakından takip ediyor. BITO, yüzde -51,5 Bitcoin’e karşı yüzde -54,5 getiri sağladı. Bu mütevazi farkın yarısından fazlası yıllık 95 baz puanlık BITO fiyatıdır.”
Bitcoin’in Haziran sonundaki son ralli ve contango’nun genişlemesi, bordro maliyetleriyle ilgili endişeleri yeniden alevlendirdi ve doğrudan Bitcoin’e yatırım yaparak durumları yenileme ihtiyacını ortadan kaldıran spot tabanlı ETF’lere olan talebi güçlendirdi. 15 Haziran’dan bu yana BlackRock, Invesco ve diğer birçok klasik finans öncüsü, spot tabanlı Bitcoin ETF’leri için ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na (SEC) başvurdu.
Hyman’a göre BITO, ABD ekonomisindeki faiz oranlarının seviyesiyle yakından ilişkili olan bordro maliyetlerini fonun nakit mevcudundan elde edilen faiz geliri ile telafi ediyor.
Hyman, ” CME Bitcoin’i Vadeli işlemlerde olduğu gibi depolama maliyeti olmayan bir finansal vadeli işlem için vadeli işlem sözleşme priminin vadeye eşdeğer faiz oranında olması gerekir. “Fed’in Mart 2022’den bu yana faiz oranını 500 baz puan artırmış olması, primlerde ve dolayısıyla Bitcoin vadeli işlem stratejisinde bordro maliyeti yaratan sebeplerden biri.”
BİTO nakit varlık tutarlarından faiz geliri elde etmektedir. Bu faiz geliri, aylık temettü olarak ödenir ve fondaki rulo çürümesini içerir.
Potansiyel spot ETF’lerin yatırımcıları vadeli işlemlerden uzaklaştırıp uzaklaştırmayacağı sorulduğunda Hyman, var olmayan eserler hakkında tahminde bulunmanın zor olduğunu söylüyor.
18 Temmuz prestiji itibariyle ProShares ETF’nin yönetimi altındaki varlıklar 1,1 milyar dolardır. Yıllık bazda, 336,2 milyon dolarlık giriş görüyor ve lansmanından bu yana 2,2 milyar dolar topladı.
Piyasa kurumsallığın kapılarını aralamak için spot bazlı BYF’leri bekliyor.
Bu yazı ilk olarak CoinDesk Türkiye’de yayınlanmıştır.
